Volstrit brine: investicije u veštačku inteligenciju još uvek ne donose dobit, a troškovi veći nego što se predviđalo

Hoće li potrošnja tehnoloških giganata na veštačku inteligenciju dostići rekordne visine? Najnoviji izveštaji kompanija Google, Meta, Amazon i Microsoft ne pokazuju znake usporavanja - događa se upravo suprotno - piše pariski Le Figaro čiji izveštaj prenosimo u celini:

Zajedno su objavili da će potrošiti najmanje 1500 milijardi dolara u tekućoj i narednoj fiskalnoj godini, prvenstveno na izgradnju data centara za veštačku inteligenciju i kupovinu skupih, najsavremenijih čipova koji će ih pokretati. Tempo se ubrzao: kvartet je već investirao hiljadu milijardu dolara između od 2023. do sada. U svakom kvartalnom izveštaju  ovi brojevi o količini investiranog novca rastu.

Gubici zbog veštačke inteligencije

Dok je Volstrit dugo aplaudirao ovoj energičnoj investicionoj politici, sada međutim, tržišta počinju da budu uznemirena. Mora se reći da ovi rashodi sada utiču na raspoložive novčane tokove ovih kompanija. Na primer, slobodni novčani tok kompanije Meta je pao sa 8,5 milijardi dolara u periodu april-jun 2025. na samo 700 miliona dolara godinu dana kasnije.

Još alarmantnije je to što su Gugl i Amazon postali “negativni”: njihova kolosalna ulaganja u kombinaciji sa dnevnim troškovima premašuju njihove prihode. Prvi beleži negativan novčani tok od 5,9 milijardi dolara, što je bez presedana od njegove početne javne ponude pre dvadeset godina. Deficit drugog iznosi 7,6 milijardi dolara, i ne očekuje se da će se situacija poboljšati.

 „Suočićemo se sa poteškoćama vezanim za naše novčane tokove sve dok naši centri podataka u izgradnji ne postanu operativni“, što bi moglo da potraje najmanje dve godine, upozorio je izvršni direktor Endi Džasi.

Samo Majkrosoft pokazuje disciplinu, sa smanjenjem troškova (175 milijardi dolara umesto 190 milijardi dolara za fiskalnu godinu) i zdravim novčanim tokom od 19,6 milijardi dolara koji je opao za 23%, ali se očekuje da će ostati pozitivan u 2027. godini.

Kontrastne reakcije na rezultate

Tržišta su zabrinuta da li će se ove opklade pretvoriti u povraćaj investicija, posebno zato što Kina sada konkuriše jeftinijim tehnologijama. Kontrastne reakcije akcionara na rezultate kompanija Google (-6,5% nakon objavljivanja) i Meta (-8%), s jedne strane, i Microsoft (+16%) i Amazon (+9,5%), s druge strane, savršeno ilustruju ovo.

Ovaj rast opravdava njihovu potrošnju na veštačku inteligenciju. Očekuje se da će AWS generisati 170 milijardi dolara godišnjeg prihoda, četiri puta više nego 2019. godine.

Poslednje dve kompanije su nagrađene za učinke svojih “cloud” (oblak) sektora, koji u potpunosti profitiraju od buma veštačke inteligencije. Microsoft je, na primer, prvi put otkrio rezultate svojih Azure data centara: 100 milijardi dolara za fiskalnu 2026. godinu, sa rastom od 46% u kvartalu. Što se tiče AWS-a, kvartalni prihodi su dostigli 42 milijarde dolara (+37%).

„Ovaj rast opravdava njihovu potrošnju na veštačku inteligenciju. Očekuje se da će AWS generisati godišnji prihod od 170 milijardi dolara, četiri puta više nego 2019. godine“, napominje Arun Sundaram, potpredsednik CFRA Research-a. Amazon je takođe istakao da potražnja za “oblakom” premašuje trenutnu ponudu. Ukratko, bilo je neophodno krenuti napred kako bi se izbeglo propuštanje ove prilike. Ovog ponedeljka, tržišna kapitalizacija grupe je premašila 3 ​​biliona dolara.

Zabrinutost za Metu

S druge strane, analitičari su mnogo kritičniji prema Meti. Grupa planira da potroši između 130 i 145 milijardi dolara na veštačku inteligenciju ove godine, dvostruko više nego 2025. godine. Mark Zakerberg je više puta izjavio da interni napredak veštačke inteligencije koristi reklamnim aktivnostima giganta društvenih medija, koje su postale još uspešnije (+28% u odnosu na prethodnu godinu). Ali drugi pokušaji monetizacije njenih jezičkih modela (pametne naočare, pretplate na Metu za veštačku inteligenciju, plaćeni agenti za veštačku inteligenciju itd.) teško daju rezultate.

„Metina strategija diverzifikacije je gubljenje kapitala akcionara“, tvrdi Laura Martin, analitičarka u Needham-u. Ovo je tačno jer grupa, za razliku od svojih konkurenata, nema aktivnosti u oblasti računarstva u oblaku.

Hoće li pokrenuti jednu takvu aktivnost, kako sugerišu glasine u štampi? Generalni direktor je potvrdio: „Dobijamo brojne ponude za zakup naših računarskih kapaciteta po ceni koja daleko premašuje ono što plaćamo“, pre nego što je dodao: „Bilo bi glupo i kratkovido zadovoljiti se time.“ Prodaja usluga veštačke inteligencije imaće mnogo veću maržu profita.“ Analitičari nisu dobili odgovor na pitanje.

Ali aktivnosti u oblaku nisu sve. U izveštaju agencije Moody's navodi se da su među glavnim kupcima AWS-a i Microsoft Azure-a niko drugi do OpenAI i Anthropic9. „Ovaj kružni sistem bi mogao da prikrije pravu potražnju preduzeća za veštačkom inteligencijom“, piše Moody's. Pre svega, finansijska budućnost ovih sektora u oblaku u velikoj meri zavisi od budućnosti ove dve grupe i njihove sposobnosti da plate svoje račune.